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Economía china: ¿Deflación en camino?

Durante enero pasado, los precios al consumidor de China sufrieron la mayor caída desde 2009.

EYNG, 08/02/2024. Los precios al consumidor en China experimentaron una notable caída en enero, marcando el descenso más pronunciado en más de 14 años. Esta situación, junto con la disminución de los precios al productor, ha aumentado la presión sobre las autoridades chinas para que tomen medidas que reactiven la economía. La economía china ha estado enfrentando desafíos desde el año pasado, lo que llevó a recortes en las tasas de interés para impulsar el crecimiento. Sin embargo, la recuperación ha sido inestable, con una demanda global débil y una contracción en el sector manufacturero.

Precios al consumidor en China a la baja

El índice de precios al consumo (IPC) cayó un 0,8% en enero respecto al año anterior, tras una caída del 0,3% en diciembre, según mostraron el jueves los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (BNE). El IPC subió un 0,3% intermensual desde un repunte del 0,1% el mes anterior.

Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado una caída del 0,5% interanual y una ganancia del 0,4% mes a mes.

¿Deflación en camino?

La caída anual del IPC en enero fue la mayor desde septiembre de 2009, impulsada principalmente por una fuerte caída de los precios de los alimentos, pero los analistas advierten que el impulso deflacionario general en la economía corre el riesgo de arraigarse en el comportamiento del consumidor.

«Los datos del IPC de hoy muestran que China enfrenta una presión deflacionaria persistente», dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management, a la agencia Reuters. «China necesita tomar medidas rápidas y agresivas para evitar que el riesgo de que las expectativas deflacionarias se arraiguen entre los consumidores».

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(Joshua J Cotten / Unsplash)

¿Por qué no crece más la economía china?

El gigante asiático ha luchado por recuperar el impulso económico desde el fin de las restricciones por el COVID a finales de 2022, al mismo tiempo que los inversores nerviosos se han deshecho de las acciones chinas en medio de una crisis inmobiliaria cada vez más profunda y los riesgos de deuda de los gobiernos locales.

La demanda mundial también se ha mantenido relativamente débil, y una encuesta oficial mostró que la actividad en el vasto sector manufacturero de China se contrajo en enero.

Las acciones chinas retrocedieron poco después de los débiles datos del IPC antes de recuperarse nuevamente, ayudadas por las recientes y rápidas medidas de apoyo.

Los números de la economía china

La economía china creció un 5,2% en 2023, cumpliendo el objetivo oficial de alrededor del 5%, pero la recuperación ha sido mucho más inestable de lo que esperaban los inversores. Los expertos en política esperan que Beijing mantenga un objetivo de crecimiento similar al del año pasado, de alrededor del 5%.

El Banco Central de China anunció a finales de enero el recorte más profundo de las reservas bancarias en dos años, enviando una fuerte señal de apoyo a la frágil economía, pero los analistas dicen que las autoridades deben hacer más para elevar la confianza y la demanda.

La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0,4% interanual, frente a un aumento del 0,6% en diciembre.

El IPC aumentó un 0,2% el año pasado, sin alcanzar el objetivo oficial de alrededor del 3%, el duodécimo año consecutivo en que la inflación no alcanzó los objetivos anuales.

El rol de la liquidación masiva del mercado de valores

«La deflación/desinflación se está afianzando», dijo Carlos Casanova, economista senior para Asia de Union Bancaire Privee en Hong Kong, en una nota a los clientes.

«La caída es testimonio del débil consumo interno. Creemos que una liquidación masiva del mercado de valores es en parte culpable de la caída en la confianza y el consumo asociado», añadió Casanova.

Los datos también apuntaron a una persistente deflación en las puertas de las fábricas, lo que mantiene la presión sobre los fabricantes mientras intentan recuperar el negocio perdido.

Los precios hacia los productores

El índice de precios al productor (IPP) cayó un 2,5% respecto al año anterior en enero, después de una caída del 2,7% el mes anterior, en comparación con una caída del 2,6% prevista en la encuesta de Reuters.

Los precios a puerta de fábrica bajaron un 0,2% respecto al mes anterior, después de caer un 0,3% en diciembre.

La prolongada deflación fabril está amenazando la supervivencia de los pequeños exportadores chinos que están atrapados en implacables guerras de precios por negocios cada vez más reducidos.

«El Banco Popular de China realmente debería brindar un apoyo político más fuerte», dijo Casanova, de Union Bancaire Privée. «Preferiríamos ver recortes amplios de las tasas de interés en febrero, pero eso sigue siendo poco probable dada la falta de espacio político y los problemas en la transmisión de políticas». (Reuters)


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