Inversión en capital de riesgo cayó estrepitosamente en 2023

• El volumen global de acuerdos de inversión en capital de riesgo del cuarto trimestre de 2023 (7.572) cae a un nivel no visto desde el tercer trimestre de 2016.

• La inversión de capital de riesgo en América se mantuvo relativamente estable en 40.100 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2023.

• La inversión de capital de riesgo cae a 13.800 millones de dólares en Europa y 18.800 millones de dólares en Asia-Pacífico durante el 4T23.

EYNG, 27/01/2024. La inversión global en capital de riesgo se hundió de US$ 531.400 millones en 51.894 acuerdos en 2022 a US$ 344.000 millones en 37.808 acuerdos en 2023 en medio de un telón de fondo temático de desafíos geopolíticos, macroeconómicos y de otro tipo, incluidos conflictos en Ucrania y Oriente Medio; altas tasas de interés e inflación. Todo ello ha generado un entorno de salida árido y preocupaciones constantes relacionadas con las valoraciones de las empresas emergentes.

Las Américas representaron más de la mitad de la inversión de capital de riesgo este año (US$ 183,6 mil), mientras que la región de Asia y el Pacífico atrajo US$ 92,4 mil millones y Europa US$ 62,3 mil millones, según la edición del cuarto trimestre de 2023 de Venture Pulse de KPMG Private Enterprise, un informe trimestral que destaca el capital de riesgo y las tendencias de inversión a nivel mundial y en regiones clave de todo el mundo.

Inversión en capital de riesgo fue débil en cuarto trimestre

El cuarto trimestre de 2023 fue particularmente débil para el mercado de capital de riesgo, con una inversión global que cayó a US$ 74,9 mil millones en 7.572 acuerdos, los niveles más bajos desde el segundo trimestre de 2019 y el tercer trimestre de 2016, respectivamente.

Europa experimentó la caída más pronunciada en la financiación: de US$ 18.000 millones en el tercer trimestre de 2023 a US$ 13.800 millones en los últimos tres meses del año. La región de Asia y el Pacífico también experimentó una gran baja: la inversión cayó a US$ 18.800 millones, el nivel más bajo desde el primer trimestre de 2017.

El reporte de KPMG señala que a medida que los inversores de capital de riesgo a nivel mundial continuaron presionando a las empresas de su cartera para que redujeran costos y mejoraran su enfoque en la rentabilidad, tanto la inversión de capital de riesgo como la velocidad de las transacciones se desaceleraron significativamente. La única luz importante en un trimestre oscuro fue el espacio de la inteligencia artificial (IA), donde las inversiones fueron increíblemente espumosas a medida que se aceleraba el interés de los inversores. Durante el trimestre, las nuevas empresas centradas en la IA representaron tres de las rondas de financiación de más de US$ 1.000 millones de este trimestre, incluido un aumento de US$ 2.000 millones de Anthropic, un aumento de US$ 1,7 mil millones de Metropolis y un aumento de US$ 1.000 millones de Relativity, todos en EE.UU.

De otro lado, KPMG destacó que, a pesar de las esperanzas de que las salidas de Arm, con sede en el Reino Unido; e Instacart y Klaviyo, con sede en EE.UU.; en el tercer trimestre de 2023 ayudarían a abrir la puerta a la OPI, los resultados fueron mixtos y el valor de salida global cayó de US$ 85.800 millones a US$ 43.500 millones trimestre tras trimestre.

«Los valores de salida en 2021 para las empresas respaldadas por capital de riesgo ascendieron a la enorme cifra de US$ 1,5 billones. Desde entonces, las salidas han fracasado: En 2023 el valor de las salidas fue de sólo US$ 225.000 millones.

Obviamente, esto afecta todas las etapas de la inversión de capital de riesgo y hasta que se aclaren algunas de nuestras incertidumbres geopolíticas y macroeconómicas actuales, las perspectivas de una recuperación significativa en el mercado de salida siguen siendo poco probables. También se agregaron incertidumbres con las próximas elecciones estadounidenses.

Sin duda, todo esto está contribuyendo a que la actividad de negociación sea mucho más lenta y al retroceso de la inversión, especialmente en las últimas etapas de la negociación».

Conor Moore
Director global, KPMG Private Enterprise, KPMG International

Capital de riesgo 2023: Aspectos destacados clave

• La inversión mundial en capital de riesgo cayó de US$ 531.400 millones en 2022 a US$ 344.000 millones en 2023, el nivel más bajo desde 2019.
• El volumen global de acuerdos cayó a 37.808 en 2023, un mínimo de cinco años.
• La inversión global de participación en capital de riesgo corporativo fue de US$ 172.400 millones en 2023, frente a US$ 269.600 millones en 2022.
• La inversión que participa en CVC cayó en todas las regiones en 2023: América representó US$ 96.700 millones, US$ 44.000 millones en la región de Asia y el Pacífico y US$ 28.200 millones en Europa.
• El valor de salida global cayó de US$ 320.600 millones a US$ 224.700 millones año tras año.
• El tamaño medio de los acuerdos disminuyó para los acuerdos de las Series B, C y D+ en todas las regiones entre 2022 y 2023. Los acuerdos de D+ experimentaron la mayor caída: de US$ 106,8 millones a US$ 60 millones en las Américas, de US$ 130 millones a US$ 59,4 millones en Europa, y de US$ 48,6 millones a US$ 29,9 millones en la región de Asia-Pacífico.
• El flujo de transacciones de Unicorn VC cayó a un mínimo de seis años de US$ 84.500 millones en 2023, frente a US$ 139.800 millones en 2022, y muy lejos del récord de US$ 269.200 millones observado en 2021.

Aspectos destacados del 4T’23

• La inversión global cayó de US$ 85.400 millones en 8.919 acuerdos en el tercer trimestre de 2023 a US$ 74.900 millones en 7.572 acuerdos en el cuarto trimestre.
• Las Américas representaron US$ 40,1 mil millones en inversiones de capital de riesgo en el cuarto trimestre de 2023, solo ligeramente por debajo de los US$ 42,9 mil millones del segundo trimestre de 2023. Estados Unidos representó US$ 37.500 millones de la inversión estadounidense en el cuarto trimestre de 2023.
• La inversión de capital de riesgo en Europa cayó de US$ 18 mil millones en el tercer trimestre de 2023 a US$ 13,8 mil millones en el cuarto trimestre, mientras que en la región de Asia y el Pacífico la inversión de capital de riesgo cayó de US$ 23,6 mil millones a US$ 18,8 mil millones, el nivel más bajo desde el primer trimestre de 2017.
• La inversión global que participa en CVC cayó de US$ 44,2 mil millones en el tercer trimestre de 2023 a US$ 33,4 mil millones en el cuarto trimestre de 2023.

La IA, la gran ganadora en el cuarto trimestre de 2023

La inversión de capital de riesgo en IA continuó acelerándose en el cuarto trimestre de 2023, con tres empresas en EE.UU. que atrajeron acuerdos por US$ 1.000 millones (Anthropic por US$ 2.000 millones, Metropolis por US$ 1,7 mil millones, Relativity por  US$ 1.000 millones).

En EE.UU., las empresas centradas en la IA atrajeron seis de los diez mayores acuerdos de capital riesgo del trimestre. Europa también vio tres acuerdos de IA muy grandes (Aleph Alpha, con sede en Alemania, por US$ 486,1 millones; Mistral AI, con sede en Francia, por US$ 434 millones; AI21 Labs, con sede en Israel, por US$ 208 millones). En la región de Asia y el Pacífico, Biren Technology, centrada en la IA, también recaudó US$ 280 millones durante el cuarto trimestre de 2023.

Se espera un comienzo moderado para el mercado mundial de capital de riesgo en el primer trimestre de 2024

Dadas las altas tasas de interés, los conflictos globales en curso y las pocas señales de que el mercado de IPO se reabrirá completamente en la primera mitad de 2024, KPMG estima que la inversión de capital de riesgo a nivel mundial probablemente se mantendrá bastante moderada en el primer trimestre de 2024.

«Es probable que la IA siga siendo una de las áreas más atractivas de la inversión de capital de riesgo hasta bien entrado el año, mientras que la actividad de fusiones y adquisiciones podría experimentar cierto repunte a medida que los compradores oportunistas busquen gangas”. 

Es de lejos el área de inversión más atractiva en este momento, seguida de la energía y las tecnologías limpias. Aunque eventualmente habrá una reestructuración en la inversión en IA a medida que los inversores de capital de riesgo comiencen a comprender las empresas que son realmente líderes transformadores en el espacio».

Francois Chadwick
Socio, KPMG en EE.UU.