Fondos de cobertura en criptoactivos: Tendencias y estrategias

• El número de fondos de cobertura tradicionales que invierten en criptoactivos cayó al 29% (frente al 37% del año pasado). Sin embargo, ningún fondo de cobertura tradicional planea reducir la exposición en 2023.

• El 23% de los fondos de cobertura tradicionales están reevaluando su estrategia criptográfica debido al entorno regulatorio en EE.UU.; mientras que el 12% de los fondos de cobertura criptográficos están considerando mudarse de EE.UU. a jurisdicciones amigables con las criptomonedas

• El 93% de los fondos de cobertura criptográficos esperan que la capitalización de mercado de los criptoactivos sea mayor a finales de 2023 que en 2022.

• El 31% de los fondos de cobertura tradicionales ven la tokenización como la mayor oportunidad en 2023. A su vez, el 25% de los fondos de cobertura tradicionales, incluidos aquellos que actualmente no invierten en criptomonedas, dicen que están explorando la tokenización.

EYNG, 07/09/2023. Si bien el porcentaje de fondos de cobertura tradicionales que invierten en criptoactivos cayó del 37% en 2022 al 29% en 2023, la confianza en la propuesta de valor y la sostenibilidad a largo plazo de los criptoactivos parece sólida.

Los encuestados de fondos de cobertura tradicionales que actualmente invierten en criptoactivos señalan que aumentarán o mantendrán la exposición, independientemente de la volatilidad subyacente del mercado y las barreras regulatorias que han debilitado la confianza en la clase de activos, según el Informe Global Crypto Hedge Fund de 2023.

El informe de PwC, elaborado junto con la Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas (AIMA) y CoinShares, incluye resultados de dos encuestas: una de fondos de cobertura tradicionales (aquellos que pueden o no invertir en criptoactivos) y aquellos de fondos de cobertura de criptomonedas.

El informe también revela que durante el último año, la asignación promedio a criptoactivos administrados por los fondos de cobertura tradicionales encuestados aumentó del 4% al 7%. Mientras tanto, el 93% de los fondos de cobertura criptográficos encuestados esperan que la capitalización de mercado de los criptoactivos sea mayor a finales de 2023.

¿Fondos de cobertura aumentarán exposición en criptoactivos?

Cuando se les preguntó sobre los planes para aumentar la exposición, más de un tercio (37%) de los fondos de cobertura tradicionales que no invierten en criptoactivos dicen que sienten curiosidad pero que están esperando una mayor madurez de los activos (un aumento con respecto al 30% informado el año pasado). A su vez, el 54% de los encuestados dice que es poco probable que inviertan en los próximos tres años, frente al 41%.

«A pesar de la volatilidad del mercado, la caída de los precios de los activos digitales y el colapso de una serie de criptoempresas, se espera que la inversión en criptoactivos se mantenga fuerte en 2023. Los fondos de cobertura tradicionales, comprometidos con el mercado a largo plazo, no solo aumentar sus criptoactivos bajo gestión, pero también mantener, si no aumentar, la cantidad de capital desplegado en el ecosistema. Sin embargo, está claro que la incertidumbre regulatoria y las barreras pesan cada vez más en las decisiones de inversión de muchos fondos, y más de la mitad de los encuestados señalaron que probablemente invertirían/invertirían más en activos digitales una vez que exista mayor transparencia, certeza regulatoria y gestión de riesgos».

John Garvey, líder global de Servicios Financieros de PwC Estados Unidos

La claridad regulatoria es clave para la participación de los inversores

Los fondos de cobertura criptográficos, aquellos que invierten exclusivamente en criptoactivos, exigen mayor transparencia y requisitos regulatorios tras el colapso de varias empresas criptográficas en 2022 con el fin de mitigar el riesgo para los inversores y aumentar la confianza en la clase de activos. Estas demandas incluyen la segregación obligatoria de activos (destacada por el 75% de todos los encuestados), auditorías financieras obligatorias (62%) y una declaración independiente de los activos de reserva (60%).

La liquidez, que alguna vez se consideró el factor dominante al seleccionar un lugar de negociación, ahora se considera tan importante como la seguridad de la plataforma: el 21% de los fondos de cobertura criptográficos encuestados seleccionaron esto como su consideración más importante, frente al 10% el año pasado. Ello, tras los acontecimientos del mercado de 2022,

Los fondos de cobertura tradicionales que tienen exposición a criptoactivos también han expresado preocupación por la evolución del entorno regulatorio (en EE.UU.) y el 23% señaló que tendrá un impacto material en ellos o los llevará a reconsiderar la viabilidad de sus exposiciones a criptoactivos.

Poco más de la mitad (el 54% de los fondos de cobertura tradicionales que actualmente no invierten) confirmaron que cambiarían su enfoque y se interesarían más en la clase de activos si se resolvieran las barreras e incertidumbres percibidas en la industria (un aumento con respecto al 29% del año pasado).

Por el contrario, los fondos de cobertura criptográficos parecen relativamente menos preocupados por estos desarrollos regulatorios: solo un tercio espera mayores costos legales y de cumplimiento y el 12% señala que el entorno regulatorio actual en EE.UU. puede llevarlos a trasladarse a jurisdicciones más amigables con las criptomonedas.

La evolución del mercado pesa sobre el compromiso de los inversores 

Los acontecimientos del año pasado en el criptomercado, incluido el colapso de varios proveedores de servicios de criptoactivos, fueron vistos como abrumadoramente negativos por los encuestados de fondos de cobertura tradicionales: el 57% afirmó que sus perspectivas se vieron afectadas negativa o fuertemente. De esos fondos, el 70% gestiona más de mil millones de dólares.

Más de dos tercios (71%) de los fondos de cobertura tradicionales encuestados no están invertidos actualmente en criptoactivos, frente al 63% del año pasado. Las cuatro razones principales para no invertir en criptoactivos entre los fondos de cobertura tradicionales, consistentes con las respuestas del año pasado, incluyen: (1) reacción del cliente o riesgo de reputación, (2) falta de claridad regulatoria y fiscal, (3) terceros insuficientes o poco confiables. -datos de partes, y (4) fuera del alcance del mandato de inversión actual.

Por el contrario, los fondos de cobertura criptográficos encuestados no parecen inmutarse por la reciente volatilidad del mercado, y la mitad (50%) no notó ningún impacto. Casi un tercio (27%) se siente positivo acerca del mercado actual, probablemente como resultado de mayores oportunidades de inversión como resultado de una amplia caída en las valoraciones de los criptoactivos. A la luz de los acontecimientos del año pasado, el 53% de los fondos de cobertura criptográficos informaron haber actualizado sus procesos de gestión de riesgos de contraparte.

La tokenización como camino a seguir

Los fondos de cobertura tradicionales han demostrado un mayor grado de curiosidad por los activos y valores tokenizados (una cuarta parte explora la tokenización) en comparación con los fondos de cobertura criptográficos, de los cuales solo el 15% de los encuestados informaron explorar inversiones en valores tokenizados. La tokenización de fondos promete una mayor eficiencia y una reducción de la fricción al permitir tiempos de liquidación más rápidos y minimizar los costos operativos, y alrededor de uno de cada tres (31%) de los fondos de cobertura tradicionales encuestados señalan la tokenización como la mayor oportunidad de crecimiento en el espacio de los criptoactivos. en el próximo año.

Divergencia en la estrategia de inversión: fondos de cobertura tradicionales versus fondos criptográficos

La “diversificación general” o el “rendimiento superior a largo plazo” son las razones más comunes dadas por los fondos de cobertura tradicionales para incluir criptoactivos en sus carteras.

Más de la mitad (54%) de los fondos de cobertura tradicionales que actualmente invierten en criptoactivos tienen la intención de mantener los mismos niveles de capital desplegados este año. El 46% dice que tiene la intención de invertir más capital en esta clase de activos para fines de 2023, frente al 67% informado el año pasado.

La gran mayoría (91%) de los inversores en fondos de cobertura tradicionales que tienen exposición a criptoactivos dicen que están invertidos en los dos criptoactivos más grandes por capitalización de mercado y volumen de intercambio (Bitcoin y Ethereum), en comparación con el 67% del año pasado, lo que indica un cambio hacia monedas de gran capitalización y que reflejan un enfoque de inversión más conservador.

Ningún encuestado informa haber invertido en tokens no fungibles (NFT), en comparación con uno de cada cinco fondos de cobertura tradicionales el año pasado, un enfriamiento considerable desde el pico de NFT en 2021.

Entre los fondos de cobertura criptográficos encuestados, la estrategia Market Neutral siguió siendo la más popular, aunque su uso disminuyó del 30% al 20% en comparación con la última encuesta. Por el contrario, el uso de criptomonedas discrecionales largas y cortas aumentó del 14% al 19%, mientras que el uso de criptomonedas cuantitativas largas/cortas cayó del 25% al ​​18%. Según el estudio, es probable que esta evolución tenga más que ver con el entorno actual del mercado que con un cambio a largo plazo en las estrategias comerciales generales. Todas las estrategias de fondos de cobertura criptográficos, con la excepción de Market Neutral, experimentaron pérdidas.

«El espacio de los activos digitales ha tenido que afrontar deficiencias en sus operaciones fundamentales, incluida la gestión de riesgos, así como acusaciones de mala conducta corporativa. Alguna resiliencia observable en el interés de los inversores en el espacio, especialmente en áreas más nuevas como la tokenización, proporcionará una base para que los participantes de la industria reconstruyan la confianza entre los inversores institucionales y los fondos de cobertura tradicionales que buscan asignar a esta clase de activos».

Jack Inglis, director ejecutivo de AIMA

“Los fondos de cobertura criptográficos han demostrado una notable resiliencia en 2022 en medio de un entorno desafiante. La mayoría de los fondos encuestados generaron alfa positivo, lo que subraya el papel esencial que tienen estas empresas en el ecosistema de activos digitales. A medida que avanzamos hacia 2023 y más allá, los reguladores están introduciendo obstáculos a corto plazo que allanarán un camino más claro para invertir en activos digitales a largo plazo, fomentando una mayor adopción por parte de inversores de todo el espectro, desde pequeños minoristas hasta grandes instituciones”.

Alexandre Schmidt, gestor de fondos indexados de CoinShares

Sobre el informe

El Informe global de fondos de cobertura criptográficos de 2023 examina el estado actual y la evolución del mercado de fondos de cobertura criptográficos durante el año pasado. Los datos contenidos en este informe provienen de dos encuestas: la primera de una investigación realizada en el primer trimestre de 2023 en una muestra de 131 fondos de cobertura cripto nativos. La primera encuesta se centra específicamente en los fondos de cobertura cripto nativos (es decir, fondos de cobertura creados con la intención de operar principalmente con criptoactivos) y excluye datos de fondos indexados criptográficos y fondos de capital de riesgo criptográficos. PWC ha trabajado con CoinShares para obtener respuestas a encuestas de fondos de cobertura cripto nativos.

Para la segunda encuesta, PWC trabajó con la Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas (AIMA) para obtener datos de 59 fondos de cobertura «tradicionales» (es decir, fondos de cobertura con alguna o ninguna exposición a criptoactivos).

¿Qué son los fondos de cobertura? 

También conocidos como hedge funds representan una forma única de inversión caracterizada por su flexibilidad y libertad para operar en los mercados financieros, en marcado contraste con los fondos de inversión convencionales. Aunque ofrecen la posibilidad de generar ganancias significativas, estos vehículos de inversión conllevan un riesgo elevado para los inversores.

Estos fondos adquieren activos en nombre de los partícipes utilizando su propio capital. En su mayoría, los participantes en estos fondos suelen ser entidades financieras con un considerable poder adquisitivo, como fondos de pensiones e instituciones bancarias.

¿Por qué considerar la inversión en este tipo de fondos? Estrategias para empresarios y ejecutivos

Invertir en fondos de cobertura puede ser atractivo para los empresarios y ejecutivos en busca de una inversión rentable. Estos fondos ofrecen una serie de ventajas notables, incluida su capacidad para reducir el riesgo de pérdida a través de estrategias diseñadas para enfrentar diversas contingencias del mercado.

Algunas de las ventajas más destacadas de los fondos de cobertura incluyen una alta rentabilidad en comparación con otros fondos de inversión, incluso en situaciones de alto riesgo, y la capacidad de generar ganancias incluso cuando las tendencias del mercado son desfavorables. Sin embargo, es crucial recordar que, como cualquier herramienta de inversión, los fondos de cobertura no están exentos de riesgos, lo que hace que las pérdidas sean una posibilidad real.

Además, es importante tener en cuenta que los fondos de cobertura suelen requerir que los inversores bloqueen su capital por períodos de tiempo significativamente prolongados. Por lo tanto, antes de considerar la inversión en fondos de cobertura, es esencial comprender sus estrategias y los riesgos asociados para tomar decisiones informadas y exitosas en el mundo de las inversiones.