Economía y Negocios

Mercado de fusiones y adquisiciones cayó en primer semestre

La actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en la primera mitad de 2022 regresó a los niveles previos a la pandemia de aproximadamente 25,000 acuerdos

La actividad de fusiones y adquisiciones se desaceleró en el primer semestre de 2022 desde su ritmo récord de 2021 (aproximadamente 60.000 acuerdos en el año), con vientos en contra económicos que retrasaron los acuerdos, según el informe Tendencias globales de la industria de fusiones y adquisiciones de PwC: actualización de mitad de año de 2022.

Los valores de las transacciones disminuyeron un 20% en comparación con la primera mitad de 2022, y, según PwC, es probable que disminuyan aún más a medida que las consecuencias económicas se valoren en los mercados globales. A los volúmenes de acuerdos les ha ido mejor, con unos 25.000 acuerdos logrados en los primeros seis meses del 2022, retrocediendo así a los fuertes niveles previos a la pandemia, cuando la actividad de fusiones y adquisiciones promedió 50.000 acuerdos por año entre 2017 y 2019.

Pero cabe destacar que la cantidad de megadeals (acuerdos con un valor superior a los US$5.000mn) disminuyó casi un 40% entre la segunda mitad de 2021 y la primera mitad de 2022, ya que los ejecutivos se volvieron más cautelosos y el escrutinio regulatorio aumentó en varios mercados clave.

Fusiones y adquisiciones globales en 2022

Región Asia Pacífico experimentó mayores caídas

La caída de las fusiones y adquisiciones se está experimentando en todas las regiones principales. Según el informe, Asia Pacífico ha experimentado las mayores caídas, con el volumen y el valor de las transacciones cada uno más de un 30% por debajo del pico de 2021, debido principalmente a los obstáculos macroeconómicos y las recientes restricciones relacionadas con la pandemia impuestas en varias ciudades importantes de China.

Fusiones y adquisiciones en Asia-Pacífico

“Los valores de fusiones y adquisiciones también han vuelto a caer a niveles similares a antes de la pandemia y los valores de las transacciones en la primera mitad de 2022, de aproximadamente US$ 2 billones, son casi el doble de los registrados en la primera mitad de 2020, un período que también experimentó altos niveles de incertidumbre en torno a las condiciones económicas”, señala el estudio de PwC.

Fusiones y adquisiciones en  EMEA (Europa, Medio Oriente y África)

Asimismo, destaca que el número total de mega acuerdos a nivel mundial (acuerdos con un valor superior a los US$ 5.000 millones) se ha reducido en un tercio. Sin embargo, la primera mitad de 2022 no estuvo completamente desprovista de grandes acuerdos. De hecho, hubo cuatro acuerdos con valores de negociación superiores a los US$ 50 mil millones, en comparación con solo un acuerdo en todo 2021.

Fusiones y adquisiciones en las Américas

Private equity amplía su participación de representación en volúmenes y valores de negocios

La evolución del modelo private equity (PE) lo ha convertido en un motor para fusiones y adquisiciones, proporcionando una fuente abundante de capital para hacer negocios. Así, el PE alcanzó, a nivel global, un récord de US$ 2,3 billones en junio de 2022, el triple de la cantidad que existía al comienzo de la crisis financiera mundial. Este crecimiento del capital explica por qué la participación de PE en fusiones y adquisiciones ha aumentado de aproximadamente un tercio del valor total de la operación hace cinco años a casi la mitad del valor total de la operación en la actualidad.

Pero el PE no es inmune a la volatilidad del mercado y la creciente incertidumbre. En ese sentido, Will Jackson-Moore, líder mundial de capital privado, activos reales y fondos soberanos, socio de PwC Reino Unido, dijo  que las empresas de capital privado se enfrentan a desafíos derivados del aumento de los costos y las tasas de interés, la contracción de los múltiplos del mercado público y la caída de la confianza del consumidor. “Los PE deberán centrarse en estrategias de creación de valor cada vez más sofisticadas, como la transformación digital y el cambio de plataforma en la nube, junto con un enfoque similar al láser para hacer frente a los aumentos de costos inflacionarios para generar retornos”, resaltó.

Evolución del private equity 2007-2022

Fusiones y Adquisiciones: El contexto requiere una nueva forma de negociación

Muchos de los factores que sustentaron el mercado de fusiones y adquisiciones sin precedentes a fines de 2021 y la primera mitad de 2022 ­­–como la resiliencia de la cadena de suministro, la optimización de la cartera, los aspectos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) y, sobre todo, la necesidad de tecnología para digitalizar modelos comerciales–, seguirán siendo influyentes para la negociación en la segunda mitad de 2022, pero la forma de cómo se realizan estas transacciones requerirá un nuevo enfoque en un entorno económico incierto.

“Ahora no es el momento de quedarse al margen, sino de reevaluar, incluso restablecer, la estrategia de fusiones y adquisiciones. Espero mirar hacia atrás a 2022 como un momento crucial en el que los negociadores exitosos del mañana están determinados por aquellos que ejecutan audazmente sus objetivos de fusiones y adquisiciones hoy”, dijo Brian Levy, Global Deals Industries Leader, Partner, de PwC US.

En ese sentido, Levy señala que, con la inflación en muchos países alcanzando un máximo de 40 años, los negociadores deberán abordar la diligencia debida con una lente diferente: pronosticar diferentes escenarios de inflación y considerar las implicaciones en la participación de mercado, la elasticidad de precios, las relaciones con clientes y proveedores, y la compensación y retención de empleados.

Asimismo, añade la estrategia de la fuerza laboral deberá ser una prioridad en cualquier acuerdo, ya que la inflación salarial más alta en décadas, la «Gran Renuncia», la escasez de habilidades y el creciente enfoque de las partes interesadas en la diversidad y la inclusión afectarán el desempeño comercial futuro.

“Se espera que las valoraciones más bajas brinden oportunidades para que los negociadores corporativos y de PE generen rendimientos saludables en el mercado volátil actual. Ya se está viendo evidencia de valoraciones públicas más bajas que impulsan la actividad de fusiones y adquisiciones, ya que las transacciones público-privadas aumentaron en más del 50% en 2022 en comparación con el período del año anterior”, señala el informe.

Tendencias de fusiones y adquisiciones en la primera mitad de 2022

Según el informe de PwC, se observa que los factores y tendencias macroeconómicos actuales afectan la negociación en todas las industrias de diferentes maneras:

Tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT)

La adopción digital de nuevas tecnologías sigue siendo una prioridad. En el primer semestre del 2022, este sector se mantuvo a la cabeza en términos de inversión en fusiones y adquisiciones, con más de una cuarta parte del volumen y un tercio del valor de los acuerdos. Se espera que la demanda de tecnología cree más oportunidades de fusiones y adquisiciones en software y en tecnologías habilitadoras de infraestructura (como 5G, centros de datos y el metaverso y sus tecnologías asociadas) en la segunda mitad de 2022.

 Servicios financieros (FS)

La necesidad de capacidades digitales de la industria de FS, combinada con la presión sostenida de los reguladores y la disrupción de las plataformas y fintechs, significa que las fusiones y adquisiciones seguirán siendo un motor de transformación. También explica por qué FS ocupa el segundo lugar después de TMT en términos de inversión en fusiones y adquisiciones, lo que representa casi una cuarta parte del valor del acuerdo en la primera mitad de 2022. Un enfoque continuo en la tecnología, la creciente demanda de opciones de inversión sostenibles y valoraciones más bajas mantendrán la actividad de fusiones y adquisiciones alta en este sector durante la segunda mitad del año.

Mercados de consumo

Según PwC, la actividad de fusiones y adquisiciones en la industria de los mercados de consumo durante los próximos seis meses estará estrechamente relacionada con la forma en que la perspectiva económica incierta afectará la confianza y el gasto de los consumidores.

“Las preferencias cambiantes de los consumidores seguirán creando oportunidades para fusiones y adquisiciones a medida que las empresas busquen transformar los modelos comerciales y reposicionarse para el crecimiento futuro”, resalta el estudio.

Fabricación industrial y automotriz (IM&A)

El enfoque continuo en la tecnología y la digitalización de modelos comerciales, la inversión en cadenas de suministro y la fuerza laboral crearán oportunidades para fusiones y adquisiciones en IM&A.

Energía, servicios públicos y recursos (EU&R)

La continua aceleración de la transición energética y un enfoque cada vez mayor en la seguridad de la cadena de suministro impulsarán las fusiones y adquisiciones en las áreas de minerales críticos y suministro nacional de energía en la segunda mitad de 2022.

Industrias de la salud

La alta demanda de biotecnología y nuevas tecnologías innovadoras, como el ARNm, la terapia génica y las capacidades de telesalud, están atrayendo el interés de los inversores, advierte PwC.

En ese sentido, señala que, para lograr los objetivos de crecimiento inorgánico, es probable que las grandes farmacéuticas realicen una mayor cantidad de transacciones más pequeñas para evitar el escrutinio regulatorio y la complejidad que pueden traer los acuerdos más grandes. 

«Estamos viendo una aceleración de las decisiones estratégicas para mejorar la optimización de la cartera, ya que los negociadores desinvierten para liberar capital para centrarse en la adquisición de capacidades y la transformación de las áreas comerciales centrales a través de fusiones y adquisiciones», dijo Malcolm

“No hay duda de que los negociadores enfrentan un listón más alto para el éxito. Sin embargo, seguimos siendo optimistas de que la necesidad de velocidad y agilidad para superar los desafíos actuales garantizará que las fusiones y adquisiciones sigan siendo una prioridad estratégica, ayudando a las empresas a transformarse, crecer y construir una nueva base para su éxito futuro”, puntualizó Brian Levy, Global Deals Leader, Partner, PwC.

Sobre el estudio

Global M&A Industry Trends de PwC es un análisis semestral de la actividad de acuerdos globales en seis industrias: mercados de consumo (CM), energía, servicios públicos y recursos (EU&R), servicios financieros (FS), industrias de la salud (HI), fabricación industrial y automotriz (IM&A), y tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT).

EYNG, 18/07/2022
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